當(dāng)前處于季節(jié)性弱勢(shì)行情，現(xiàn)貨壓力較大，只有通過(guò)繼續(xù)去庫(kù)存的過(guò)程實(shí)現(xiàn)后期的上漲，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)糖價(jià)暫不能樂(lè)觀。
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2月24日，廣西食糖會(huì)議在南寧召開，會(huì)上發(fā)改委、糖協(xié)深入分析了本榨季食糖供需形勢(shì)，各方的發(fā)言也給本榨季糖市定下基調(diào)：就是要保供穩(wěn)價(jià)，保障農(nóng)民利益，不造成價(jià)格的大起大落，只有整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定，才能夠保持糖市健康的發(fā)展。雖然南寧糖會(huì)利好，但當(dāng)日鄭糖走勢(shì)卻波瀾不驚，預(yù)計(jì)糖市暫時(shí)的平衡態(tài)勢(shì)仍會(huì)維持，但隨著時(shí)間推移，糖市在逐步消化供給壓力、消費(fèi)開始回暖之下，糖價(jià)將擺脫震蕩，趨于上漲。具體分析如下：
從國(guó)內(nèi)方面看，今年的形勢(shì)非常明朗，國(guó)家宏觀政策也非常明確，國(guó)家政策的核心在于穩(wěn)定糖價(jià)，而不是打壓糖價(jià)，通過(guò)收放儲(chǔ)、限制進(jìn)口配額發(fā)放及打擊走私糖等政策實(shí)施，本榨季糖價(jià)面臨上有頂部、下有底部的局面。
1、預(yù)計(jì)本榨季產(chǎn)糖1170萬(wàn)噸左右，消費(fèi)量預(yù)計(jì)在1300萬(wàn)噸左右，全年缺口100多萬(wàn)噸?？紤]到國(guó)家和地方共收儲(chǔ)150萬(wàn)噸、上榨季結(jié)轉(zhuǎn)糖、進(jìn)口糖以及走私糖，全年供應(yīng)可以保證。后期若供應(yīng)出現(xiàn)偏緊，將通過(guò)放儲(chǔ)來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，穩(wěn)定價(jià)格。官方明確表示，7000元以下不放儲(chǔ)，7000-7500元擇機(jī)放儲(chǔ)，7500元以上則一定投放。因此，本榨季的食糖現(xiàn)貨價(jià)格將運(yùn)行在6500-7500元之間。
2、今年2月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)啟動(dòng)國(guó)家收儲(chǔ)政策，第一批數(shù)量為100萬(wàn)噸，按照分期分批的原則，第一批收儲(chǔ)數(shù)量50萬(wàn)噸，競(jìng)拍基礎(chǔ)價(jià)格為6550元/噸。截止2月底，已進(jìn)行了兩批收儲(chǔ)，分別完成16.3萬(wàn)噸和5.5萬(wàn)噸，平均收儲(chǔ)價(jià)格分別為6785.19元/噸和6777元/噸。后續(xù)收購(gòu)將繼續(xù)進(jìn)行，直至收足第一批50萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)糖，這就需要現(xiàn)貨逐步下調(diào)方可扭轉(zhuǎn)交儲(chǔ)不積極的現(xiàn)狀，從而改變供求格局。從當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，南寧現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中下調(diào)，產(chǎn)區(qū)銷售進(jìn)度較慢，主要是當(dāng)前處于壓榨高峰期及消費(fèi)淡季，季節(jié)性弱勢(shì)明顯，加上走私糖和加工糖等糖源的沖擊，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格偏弱。
3、另外，市場(chǎng)還關(guān)注云南旱情，據(jù)云南省民政廳報(bào)告，目前云南已有112個(gè)氣象監(jiān)測(cè)站點(diǎn)出現(xiàn)氣象干旱，干旱已造成大春農(nóng)作物受災(zāi)651.08千公頃；而未來(lái)7天，云南大部分地區(qū)仍無(wú)明顯降水，干旱將持續(xù)發(fā)展。估計(jì)旱情對(duì)本榨季產(chǎn)量影響不大，但不利天氣情況對(duì)于新榨季產(chǎn)量的影響仍有待進(jìn)一步觀察。
4、通過(guò)對(duì)廣西12/13榨季甘蔗種植意向調(diào)查來(lái)看，主產(chǎn)地區(qū)的種植積極性仍較高，甘蔗種植面積有望繼續(xù)穩(wěn)步增加，意味著12/13榨季廣西開始進(jìn)入新一輪增產(chǎn)周期的概率增加。
從國(guó)際市場(chǎng)看，2012年全球糖市的供需基本面與過(guò)去3年不同，轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)剩局面，主要是印度、泰國(guó)、歐洲等主產(chǎn)國(guó)大幅增產(chǎn)所致。但本榨季至今原糖近月價(jià)格并未跌破22.5美分/磅，說(shuō)明全球食糖市場(chǎng)并非十分充裕，加上一季度中東等地需求增加對(duì)糖價(jià)形成較強(qiáng)支撐。后期來(lái)看，巴西中南部食糖產(chǎn)量能否回升將很大程度上決定未來(lái)糖價(jià)走勢(shì)。2011年巴西產(chǎn)量顯著下降，主要原因是老化甘蔗面積以及不利天氣狀況對(duì)甘蔗生長(zhǎng)的影響。從甘蔗老化情況看，2011年，巴西處于最旺盛時(shí)期的甘蔗比重已經(jīng)從2008年的58％降到僅有28％，從08年到11年，甘蔗老化問(wèn)題導(dǎo)致巴西中南部食糖產(chǎn)量共計(jì)減少了500萬(wàn)噸，相當(dāng)于3500萬(wàn)噸甘蔗，這一數(shù)字甚至超過(guò)澳洲一年甘蔗總產(chǎn)量。2012年，甘蔗老化問(wèn)題仍將繼續(xù)存在。此外，新榨季另一個(gè)不確定因素就是巴西中南部地區(qū)的旱情。截止到2月15日，主產(chǎn)區(qū)圣保羅的降雨量150毫米，低于正常水平。目前初步預(yù)計(jì)巴西中南部甘蔗產(chǎn)量回升到5.2億噸，同比增長(zhǎng)6%。若收割期天氣正常，單產(chǎn)提高的話，巴西食糖產(chǎn)量將增加300萬(wàn)噸以上?？紤]到今年甘蔗生長(zhǎng)的不確定性以及主要的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，糖價(jià)將保持高位運(yùn)行，至少在2012年巴西產(chǎn)量不確定性仍存之前。在3月合約在到期后，糖價(jià)可能再度下跌至24美分或者更低，因泰國(guó)和印度食糖供應(yīng)充足，但21-22美分支撐仍強(qiáng)。
綜上，南寧糖會(huì)上各部門明確了政府穩(wěn)定價(jià)格、保障各方利益的決心，本榨季國(guó)內(nèi)糖市將表現(xiàn)為儲(chǔ)備政策指導(dǎo)下的區(qū)間運(yùn)行特征，運(yùn)行區(qū)間為6500-7500元/噸。當(dāng)前處于季節(jié)性弱勢(shì)行情，現(xiàn)貨壓力較大，但在收儲(chǔ)政策支撐下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)難以大幅下跌，只有通過(guò)繼續(xù)去庫(kù)存的過(guò)程實(shí)現(xiàn)后期的上漲，因此震蕩還將持續(xù)，直至消費(fèi)旺季到來(lái)，糖價(jià)才有望上行，但上升空間受國(guó)際糖價(jià)抑制，關(guān)注巴西新榨季估產(chǎn)是否發(fā)生變動(dòng)、印泰出口情況以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)走向等因素對(duì)原糖走勢(shì)的影響。因此，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)糖價(jià)暫不能樂(lè)觀。
